华鑫证券：给予劲仔食品买入评级_新视野

• 2023-04-29 13:02:04 来源：证券之星

(资料图)

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对劲仔食品进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩超预期，关注新品放量》，本报告对劲仔食品给出买入评级，当前股价为14.63元。

劲仔食品(003000)
事件
2023年04月28日，劲仔食品发布2023年一季报。
投资要点
业绩超预期，报表质量高
2023Q1营收4.37亿元（同增68%），归母净利润0.39亿元（同增96%），扣非净利润0.33亿元（同增91%），业绩超预期。2023Q1毛利率26%（同减1pct），净利率9%（同增2pct）。2023Q1销售费用率11.88%（同减0.1pct），系销售人员薪酬、品牌推广费与电商平台推广服务费增加所致；管理费用率3.9%（同减3pct）。2023Q1经营活动现金流净额0.44亿元（同减29%），系购买商品、接受劳务支付现金增加所致。2023Q1末合同负债0.94亿元，环减0.2亿元。
新品持续放量，股权激励加快步伐
当前公司三大品类、六大系列均保持增长，继续以“大包装”为战略抓手，推动整盒装、袋装“大包装”产品销售，助力全品类增长，散称产品收入翻倍增长，打造“1+4”产品布局新产品拓展顺利。针对优势市场开展“万店陈列”打造专案，优化渠道终端陈列，2022年底，已和30多家零食专营渠道合作，处于起量阶段。公司于4月2日再次发布股权激励，完全解锁收入目标高于上一期，同时激励范围扩大，激发团队活力，配合产品+渠道持续放量，发展步伐提速。
盈利预测
预计2023-2025年EPS为0.37/0.47/0.58元，当前股价对应PE分别为39/31/25倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、鹌鹑蛋增长不及预期、成本上涨风险、零食专营渠道增长不及预期、股权激励目标不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券颜慧菁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.52%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.79亿，根据现价换算的预测PE为36.58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为15.02。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，劲仔食品（003000）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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